現在、世界の太陽光発電産業の発展は複数のリスクに直面しています。例えば、地政学リスク、マクロ経済リスク、原材料価格上昇のリスク、社債リスクの増加、業界競争の激化、貿易摩擦リスクなどが太陽光発電産業の発展に影響を及ぼします。景気低迷のリスクが高まり続けるにつれ、太陽光発電業界の見通しは非常に不確実になるだろう。
(I) 世界的な太陽光発電産業のリスク見通し
1. 地政学的リスク
世界的な地政学的リスクは増大し続けており、不安定性が大幅に増大しています。ロシアとウクライナの紛争は2022年2月に勃発し、現在まで続いている。ロシアと欧米との矛盾は全面的に激化している。両国間の矛盾の焦点は、地域紛争から覇権と反覇権へと高まり、前例のないレベルの世界的な政治経済ゲームにつながっている。米国は西側諸国を率いてロシアと全面的に対決した。 2023年2月、欧州連合は対ロシア制裁第10弾を承認した。欧米諸国は、ロシアに対し、経済、金融、教育、ネットワーク、小売等の分野で包括的な制裁を発動している。また、米国を中心とする西側諸国は、ロシア包囲網に向けて様々な手段を講じる一方、対応を加速している。中国の熾烈な競争にさらされ、常に新たな矛盾、軋轢、あるいは経済の罠を生み出してきた。上記の一連の問題は、疫病の要因と相まって、最終的には世界的なインフレ、エネルギー危機、食糧危機を引き起こしました。世界的な原油価格は高騰し、インフレは高止まりし、社会固有の矛盾が激化し、経済、エネルギー、社会、金融など複数の問題が重なり、一部の国で政治的混乱を引き起こした。世界銀行の評価報告書によると、2022年4月から7月にかけて、ほぼすべての低・中所得国で高いインフレが発生し、低所得国の92.9％、低・中所得国の92.7％でインフレ水準が5％を超えた。所得国、高所得国と中所得国の89％。現在進行中のロシアとウクライナの紛争、エネルギー危機、食糧危機、高インフレ、大国間ゲームの台頭などを背景に、国際的な危機事象が次々と発生し、ホットスポットのリスクが波及し続けている。 2022 年 7 月、スリランカ首相は国家破産、議会の解散、政府の崩壊を発表。 2022年8月から9月にかけてアゼルバイジャンとアルメニアが国境地帯で衝突した。等々。同時に、欧州のエネルギー危機の影響で電力価格が上昇し、インフレ率が過去最高を記録し、景気後退のリスクが高まっています。一部の国では大規模なデモやストライキが発生し、政情が混乱している。
2. マクロ経済リスク
世界経済は減速し、インフレは高くなり、世界の太陽光発電市場の需要は縮小するでしょう。国際通貨基金（IMF）が2023年1月30日に発表した世界経済見通し報告書によると、世界経済成長率は2023年には2.9％、2024年には3.1％に上昇すると予想されています。最新の予測値は、2022 年 10 月に発表された世界経済見通しレポートの予測よりも 0.2 ポイント高いですが、過去 (2000 年から 2019 年まで) の平均である 3.8% よりは低いです。同報告書はまた、２０２３年の中国の経済成長率予想を４．４％から５．２％に引き上げた。同報告書は、2023年の米国経済成長率を1.4％と予測している（第2-7-14表）。
| 表2-7-14 2019年から2024年までの世界経済成長動向 単位:% | ||||||
| 年 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023年（期待値） | 2024年（期待値） |
| 世界経済 | 3.6 | 2.9 | 6.1 | 3.4 | 2.9 | 3.1 |
| 先進国 | 2.2 | 1.7 | 5.2 | 2.7 | 1.2 | 1.4 |
| 米国 | 2.9 | 2.3 | 5.7 | 2 | 1.4 | 1 |
| ユーロ圏 | 1.9 | 1.2 | 5.3 | 3.5 | 0.7 | 1.6 |
| 日本 | 0.8 | 0.7 | 1.6 | 1.4 | 1.8 | 0.9 |
| 新興国および発展途上国 | 4.5 | 3.7 | 6.8 | 3.9 | 4 | 4.2 |
| ロシア | 2.3 | 1.3 | 4.7 | 3 | 5.2 | 4.5 |
| 中国 | 6.6 | 6.1 | 8.4 | 6.8 | 6.1 | 6.8 |
| インド | 6.8 | 4.2 | 8.9 | 3.1 | 1.2 | 1.5 |
| ブラジル | 1.1 | 1.1 | 4.6 | 2.6 | 1.2 | 1.3 |
| 南アフリカ | 0.8 | 0.2 | 4.9 | 3.4 | 2.9 | 3.1 |
3. 原材料価格高騰のリスク
シリコン材料などの原材料価格高騰の影響を受け、上流企業はコスト転嫁を続け、下流企業は経営に支障をきたし、太陽光発電産業チェーンの健全な発展を妨げている。 2022年、上流の太陽光発電材料の価格は上昇を続け、シリコン材料の価格は2021年初めの8万元/トンから31万元/トンに上昇し、太陽光発電産業の投資と発展に一定の影響を与えた。 。市場志向の消費という一般的な傾向の下、太陽光発電網に接続された電力価格は下落圧力に直面しています。太陽光発電所は付帯サービス料などの追加費用を負担する必要がある。上流の価格上昇の圧力を下流の電力業界に転用することはさらに困難になります。太陽光発電会社は、投資、建設、運営などの複数のプレッシャーに直面していますが、これは業界全体の健全で安定した質の高い発展にはつながりません。同時に、市場志向の消費は客観的には収益の一部の減少につながり、新エネルギー開発企業はより大きな投資と運営のプレッシャーに直面しています。
4. 業界のテクノロジーリスク
太陽光発電業界の技術開発の傾向は明らかであり、一部の企業は淘汰の危機に直面しています。 2019年、PERCは初めてBSF技術を上回り、最も主流の太陽電池技術になりました。 2016 年から 2021 年にかけて、PERC セルの普及率は 10% から約 90% に増加しました。理論的および実用的な開発の観点から、PERCセルの現在の光電変換効率は23%から23.2%に達しており、理論上の変換効率限界である24.5%に徐々に近づいています。したがって、変換効率の限界がより高い次世代バッテリー技術を開発するのが一般的な傾向です。 TOPConの計画と建設が加速しています。 TOPConバッテリー技術の画期的な進歩と最適化により、2023年にはTOPCon容量建設の規模と速度が大幅に増加すると予想されます。各社の容量計画と建設の進捗状況によると、2022年のTOPConバッテリーの建設容量は約66GWです。建設中の容量は約 152 GW、2023 年の TOPCon バッテリーの計画容量は約 170 GW です。 2023 年末までに、TOPCon の生産能力は 300 GW を超えると予想されます。ヘテロ接合電池 (HJT) の内蔵容量は比較的小さいです。不完全な統計によると、2022年末の時点で、Huasheng New Energy、King Kong Glass、Aikon Technology、Risen Energy、Longi Green Energy、Junshi EnergyなどのメーカーのHITバッテリーの構築容量は8.92GWに達しています。このほか、華盛新能源の15GW、愛康科技の16.2GW、華潤電力の12GW、金光硝子の4.8GWがすでに建設を開始しており、各社の累計建設容量は約114.60GWとなる。 2023 年に入り、HJT は容量解放の新たな波を迎えます。将来的には、TOPConHJTやIBCに代表されるN型電池技術に徐々に注目が集まり、徐々に業界の次世代高効率結晶シリコン電池の主流の開発方向になるだろう。従来の P 型電池と比較して、N 型電池は、高い変換効率、高い両面性、低い温度係数、光減衰がなく、良好な弱い光効果という利点があります。今後の電池技術の主流路線の一つです。 N タイプのテクノロジー ルートには、TOPCon、HJT、IBC などの複数のテクノロジー ルートの選択も含まれます。太陽光発電技術ルートの競争は白熱の段階に入っており、太陽光発電企業による技術ルートの選択はその後の競争力に直結する。
5. 過度の産業集中のリスク
世界的な太陽光発電モジュール製造産業チェーンは高度に集中しており、外部からの衝撃に対して脆弱です。 2022年7月、国際エネルギー機関（IEA）は「太陽光発電のグローバルサプライチェーンに関する特別報告書」の中で、世界の太陽光発電サプライチェーンの主な問題を指摘するとともに、太陽光発電産業における広範な地理的多様化の必要性を強調した。国際エネルギー機関（IEA）は、中国は世界の太陽光発電コストの削減において重要な役割を果たしており、クリーンエネルギーへの移行に複数の恩恵をもたらしていると述べた。同時に、グローバルサプライチェーンの地理的集中も潜在的な課題を引き起こしています。 IEAの推計によれば、2025年までに世界はほぼ完全に中国で生産される太陽光発電モジュールに依存することになる。建設中の製造能力に基づくと、世界の多品種シリコン、シリコンインゴット、シリコンウェーハにおける中国のシェアは間もなく95％に達するだろう。報告書は、このような集中に達した世界のサプライチェーンはかなりの脆弱性を意味し、太陽光発電産業も例外ではないと指摘した。
6. 業界の競争リスク
世界の太陽光発電企業の競争リスクは増大し続けています。産業能力の拡大と技術の向上に伴い、太陽光発電産業における世界市場競争は非常に熾烈を極めており、中国や外国の太陽光発電企業の倒産や再編が相次いでいる。上流のシリコン材料リンクでは、ポリシリコン、粒状シリコンなどが価格の変曲点を迎えると予想されます。シリコンウエハーリンクでは、大型シリコンウエハーの置き換えが加速する。バッテリーリンクでは、新世代バッテリーTOPCon、HJT、IBCの商用量産プロセスが引き続き加速し、段階的にPERCバッテリーに取って代わられる可能性がある。 ;コンポーネントリンクでは両面ハイパワーコンポーネントが主流となっています。原材料価格の上昇という現実的な状況下では、産業の集中はより明白になるだろう。継続的な生産拡大の下では、太陽光発電産業におけるマシュー効果はより顕著であり、産業の集中は徐々に増加しており、中小企業はより大きな財務圧力に直面し、生き残りはより困難になり、業界競争のリスクが高まる増加します。 2022年7月、国際エネルギー機関（IEA）は報告書の中で、世界中で太陽光発電モジュールの製造に携わる企業の30％以上が中程度または高度の破産リスクに直面していると指摘した。同庁は「太陽光発電の世界サプライチェーンに関する特別報告書」の中で、これらのメーカーの15％が高い倒産リスクに直面しており、2018年には約28％だったと強調した。複数製品のシリコンサプライヤーに関しては、サプライヤーの約11％が倒産の危機に瀕しているとしている。現在、高い破産リスクに直面しているが、残りの 49% は中程度の破産リスクに直面していると推定されています。ポリシリコン価格の高騰により、ポリシリコンの破産リスクは2021年に大幅に低下した。ただし、ポリシリコンは低価格に戻る可能性があります。国際エネルギー機関（IEA）は、中国のポリシリコンメーカーは融資や補助金の形で支援を受けているが、この市場セグメントの発展は財政的な観点から依然として脆弱だと述べた。金融支援にもかかわらず、最大手のポリシリコン生産者は依然として2018年から2020年にかけて純損失を計上した。IEAはこれらの生産者の名前は明らかにしなかったが、供給安全の観点から、PVバリューチェーン内およびバリューチェーン全体での財務パフォーマンスの悪化が続いていると述べた。太陽電池モジュールメーカーの倒産や投資不足に対するサプライチェーンの脆弱性が増大しており、これによりサプライチェーンの回復力が低下し、価格が上昇し、太陽光発電の導入が制限されることになります。同庁は、太陽光発電業界に対する補助金規制が変更される可能性があるため、最も競争力のあるメーカーであっても倒産のリスクが高まる可能性があると警告した。競争力のある太陽光発電モジュールメーカーが倒産した場合、価格上昇や供給への影響が拡大し、補助金の喪失につながる可能性があります。
7. 貿易摩擦リスク
保護貿易主義と反グローバル化政策はエスカレートし続けており、貿易摩擦の件数は大幅に増加している。太陽光発電製品の主要輸出国であり、世界第2位の経済大国である中国は、世界各国と頻繁に貿易摩擦を起こしている。新型コロナウイルス感染症のパンデミックは地政学的な紛争を重ね合わせ、サプライチェーンは遮断され、各国は徐々に地元企業を発展させ始めており、一国主義と反グローバル化の可能性が高まっている。 2022年3月、米国は、中国の太陽光発電モジュールメーカーが反ダンピング・相殺関税（AD/CV）を回避するために製造業務の一部を東南アジアに移転していることをさらに調査すると発表した。 2011年の中国の太陽光発電製品に対する反補助金および反ダンピング調査の実施から、2018年の「セクション201」および「セクション301」の発動、そして2021年の中国新疆の太陽光発電モジュールメーカー4社のブラックリスト掲載に至るまで、米国は中国の太陽光発電企業や製品に対して制限政策を繰り返し導入している。欧州連合とインドも、我が国から輸出された太陽光発電製品に対して相次いで「ダブル・リバース」調査を開始した。 2021年7月14日、欧州と米国は、実質的に国際貿易において輸入品に課す特別関税である炭素国境調整メカニズム（CBAM）の創設を含む環境保護に関する一連の提案を提案した。反ダンピングと反補助金に加えて、技術特許紛争が太陽光発電産業に対する新たな障壁となっている。 2022年3月、オランダ、ベルギー、ブルガリア、ドイツ、フランス、スペインを含む欧州12カ国はロンギに対し、関連特許を侵害する可能性のある部品の回収とハンファへの即時賠償を要求し、ロンギは特許訴訟の影響を受けたソーラーパネルの販売を認められなかった。特許紛争は熾烈な市場競争の結果発生します。太陽光発電の取引では、知的財産紛争が簡単に開始され、対象がより絞られており、「二重アンチダンピング」よりも運用性が高くなります。将来的には、特許技術をめぐる紛争が太陽光発電業界の新たな貿易障壁となる可能性が高い。
(II) 主要国の産業投資リスク見通し
1. 中国太陽光発電産業の投資リスク見通し
(1) 需要と供給のバランスが崩れるリスク
段階的な過剰生産能力と市場競争のリスク。市場での完全な競争と淘汰を経て、太陽光発電産業は後進的で過剰な生産能力を徐々に一掃し、市場とリソースは徐々に有利な企業に集中し、競争環境は再形成されてきました。しかし同時に、世界的なカーボンニュートラルの流れの加速に伴い、大手企業は大規模な容量保護計画の立ち上げを加速し、国境を越えた資本や企業が太陽光発電産業に流入することが増えている。もともと市場排除に直面していた一部の企業は生産を再開し始めている。今後、市場競争はますます激化し、競争の焦点も本来の規模やコストから、ビジネスモデルの革新、技術の研究開発、資金調達能力、運営管理、今後、下流アプリケーション市場の成長率が予想を下回る、あるいは低下する場合には、上記の能力増強により業界内の無秩序な競争がさらに激化し、製品価格や不当な下落が生じる可能性があります。企業利益の減少。したがって、太陽光発電業界は、競争の拡大によってもたらされる過剰生産能力のリスクに直面する可能性があります。
(2) サプライチェーン安定リスク
一方で、近年、太陽光発電業界では、製品仕様、技術応用、上流と下流の需給関係が急速に変化しています。一方で、太陽光発電産業のコンポーネント製品の注文、特に海外からの注文は、契約から生産まで少なくとも半年かかることがよくあります。原材料の需要と供給のマッチング、供給の安全性、物流の効率性が保証できない場合、企業はサプライチェーンの将来の価格動向を正確に予測できず、企業の注文の納期に悪影響を及ぼし、製品コストがさらに上昇します。あるいは注文の損失につながることさえあります。この変更は同社のサプライチェーン管理能力を大きくテストし、会社の存続に大きな課題をもたらすことになる。また、感染症の影響により、一部のサプライチェーン企業が生産を停止し、国内外の物流が大幅に制限され、物流コストや調達コストが大幅に上昇し、生産組織や製品輸送の管理難易度が高まっています。したがって、企業が競争力のあるサプライチェーン管理能力を確立できない場合、サプライチェーンの変動によってもたらされるリスクに直面する可能性があります。
(3) 業界の技術リスク
テクノロジーは反復とアップグレードを加速しており、テクノロジーのルート選択のリスクに直面しています。 2022 年は N 型技術の商業化の初年であり、2023 年は実際の N 型量産の初年となります。太陽光発電業界は、技術の反復が最も頻繁に行われる業界です。太陽光発電会社は、この技術ルート競争で多肢選択問題に直面しています。 N タイプのテクノロジー ルートには、TOPCon、HJT、および IBC が含まれます。太陽光発電技術ルートを巡る競争は白熱の段階に入っており、太陽光発電企業による技術ルートの選択はその後の競争力に直接影響する。産業チェーンの価格が下落し、製品の価格競争が激化する可能性がある中、新しい太陽光発電技術が太陽光発電モジュールに新たな付加価値をもたらし、それによって新たな空間や新たなパターンが生み出されることが期待されています。一方で、太陽光発電業界の歴史は浅く、技術の更新は早いです。製品の各世代のライフサイクルは、成熟した産業用機器の減価償却期間よりも短いです。一方で、太陽光発電産業は技術的な障壁が高いハイテク産業です。業界企業には、新技術の開発動向をできる限り正確に把握するための迅速な対応力と継続的な開発力が求められます。太陽光発電業界は、シリコンウェーハ、セルモジュール、システム製品で新たな技術が登場し、アップグレードの段階にあります。このため、業界の企業は研究開発投資を増やし、イノベーション能力を向上させる必要があります。企業が技術や製品の開発動向を正確に判断できなかったり、最も市場性の高い技術に十分な研究開発努力を投資できなかった場合、技術の後進性が生じ、企業の変換効率や出力が低下するリスクが生じる可能性があります。関連製品の販売が同業他社に比べて遅れ、同社の市場シェアが低下する可能性がある。同社は新技術の研究方向性を定め、豊富な技術埋蔵量を有しているが、太陽電池セルにおいて性能が向上し、変換効率の点でより低コストとなる画期的な新技術ルートが出現したり、技術的突然変異が発生したりした場合には、太陽電池セルの価格が大幅に低下する場合がある。太陽電池モジュールのコストやセルの変換率の大幅な上昇、そのような主要な代替技術が業界に出現し、企業がそれらを適時に把握できない場合、企業は技術的な競争上の優位性を失うリスク、さらには市場から淘汰されていきます。
(4) 業界内競合リスク
大手企業には明らかな優位性があり、産業チェーンの集中度が高く、業界の競争はより激しくなっています。世界的に見て、中国の太陽光発電産業は製造規模、技術、コストの面で圧倒的な優位性を持っており、業界のあらゆるつながりの最前線に位置している。中国の太陽光発電産業チェーンのすべてのリンクの生産能力は大手企業に集中しており、その集中度は高い。大手企業の拡大の加速により、太陽光発電産業チェーンにおける競争は激化するだろう。また、「デュアルカーボン」を背景に、太陽光発電産業の隆盛により、国境を越えて様々な業界の企業が集まりました。国境を越えた傾向は、感染症の流行や、不動産、動きの速い消費財、金融などの産業の急速な衰退など、複数の要因の影響により発生した。本業が低迷する多くの企業が第二の成長曲線を模索している。クリーンエネルギー業界への需要は非常に高く、特に太陽光発電業界の上場企業の株価は急騰し、その魅力は大幅に高まっています。近年、太陽光発電産業の隆盛が続く中、国境を越えた人や局があちこちに存在し、まさに複雑な状況が続いており、投資家は警戒する必要がある。太陽光発電業界は強い需要と明るい業界見通しを持っていますが、資本集約的、人材集約的、技術集約的な新興産業として、国境を越えた太陽光発電企業は新技術、特に太陽光発電の分野により集中しています。テクノロジーの反復が最も明白であり、依然として高いリスクが存在するセルリンク。
(5) 貿易障壁リスク
太陽光発電の貿易障壁は強化され、再び改訂され、企業のコンプライアンス運用に対するより高い要件が求められています。外国貿易情勢はますます厳しく、複雑になっています。伝統的な形態の貿易摩擦、反ダンピング、反回避策、基本関税の引き上げなどの障壁や制限に加えて、「人権」、「低炭素認証」、「エネルギー効率ラベル」が新たな形態の貿易障壁となりつつある。 、企業のコンプライアンス運用に対するより高い要件を提唱しています。米国では、いわゆる「ウイグル強制労働防止法」（UFLPA）が2022年6月21日に正式に発効した。この法案は、より体系的な方法で新疆関連のサプライチェーンをさらに制限し、ウイグル強制労働の基準を引き下げる。米国が「中国製」を規制、攻撃範囲拡大、中国企業の輸出に大きな影響。インドでは、輸入依存度の低減と経済成長を図るため、インド政府は2022年4月1日より太陽光発電モジュールの基本関税を0％から40％に、太陽電池の基本関税を0％から25％に大幅に引き上げます。国の太陽光発電製造基地。 2022年6月15日、インド財務省歳入局は、インド商工省が2022年3月29日に下した最終的なアンチダンピング決定を受け入れる通知を出し、5年間のアンチダンピングを課すことを決定した。透明バックシートを除く、中国原産または中国から輸入されるソーラー用フッ素コーティングされたバックシートに対する関税。欧州では、2022年11月に欧州議会が企業持続可能性報告指令（CSRD）を発令し、早ければ2024年1月1日から施行される予定です。これにより、ESG基準は、これまで企業が自発的に遵守していた「ソフトロー」から拘束力のある基準に変わりました。そして、労働者の権利と環境保護の観点からより高い要件を提示する強制力のある「厳しい法」。さらに、韓国とフランスは、輸入太陽光発電製品が低炭素認証を取得する必要があると提案している。スウェーデンとイタリアは環境製品宣言 (EPD) を義務付けています。 EPD には二酸化炭素排出量認証よりも高い要件があります。 EPD には二酸化炭素排出量要件が含まれており、二酸化炭素排出量は最も基本的な定量的な環境指標であることが簡単に理解できます。
2. EU 太陽光発電産業の投資リスク見通し
(1) マクロ経済の下振れリスク
ユーロ圏経済はパンデミックとロシアとウクライナの紛争によって大きな打撃を受けている。 2023年4月、国際通貨基金（IMF）は最新の世界経済見通し報告書を発表し、ユーロ圏経済は2023年に0.8％、2024年に1.4％成長すると予測した。今年のドイツ経済は0.1％ポイント、英国経済は0.3％ポイント縮小すると予想されている（第2-7-15表）。
| 15 欧州 5 つの主要太陽光発電市場の一部の国のマクロ経済予測 単位:% | |||
| 国/地域 | 2022 | 2023 | 2024年の期待値 |
| ユーロ圏 | 3.5 | 0.8 | 1.4 |
| ドイツ | 1.8 | -0.1 | 1.1 |
| フランス | 2.6 | 0.7 | 1.3 |
| イタリア | 3.7 | 0.7 | 0.8 |
| スペイン データソース: 国際通貨基金 (IMF) |
5.5 | 1.5 | 2 |
２０２３年の欧州先進国と新興国のＧＤＰ成長率はそれぞれ３％、３．２％に低下し、１月に発表された予測からそれぞれ１％ポイント、１．５％ポイント低下する見通しだ。 IMFは、ロシアとウクライナの紛争が、感染症流行の影から抜け出す前に欧州の経済回復にさらなる障害を加えたと考えている。ドイツは4月27日、経済成長率見通しを下方修正した。ロシアとウクライナの紛争、エネルギー価格の高騰、西側の対ロシア制裁などの影響を受け、ドイツの2022年の経済成長率は2.2％と、1月の予測より1.4％ポイント低いと予想されているが、インフレ率は6.1％と大幅に上昇すると予想されている。 。 4月29日、フランス国家統計局は、高インフレとロシア・ウクライナ紛争の影響により、フランス経済は第1四半期に経済成長率が低下したとの報告書を発表した。インフレ率は0.4％、インフレ率は4.8％に達し、最高値を更新した。ユーロ圏の上位2カ国は感染症とロシア・ウクライナ紛争によって深刻な影響を受けている。国内のインフレは大幅に上昇し、経済成長は低下した。地政学的紛争が続く中、経済低迷は今後も続く可能性が高い。
(2) 業界認証のリスク
EU 製品の認証基準は高く、認証プロセスは比較的複雑です。 EU には、ビューロー ベリタス、インターテック、ドイツ電気技術者協会 (VDE) などの太陽光発電製品を認証する機関があります。結晶シリコン太陽電池パネル、薄膜太陽電池パネル、充電コントローラ、インバータなどのCE、ULCSA、IEC、EN規格に基づいた試験を行っており、その中で「CE」マークは必須の認証マークです。 CE 認証は、加盟国で販売される製品に対する EU の必須認証要件です。これは、製品が安全、衛生、環境保護などの一連の基準を満たしていることを表します。 「CE」マークが付いている製品は、その製品が EU の「技術調和と標準化に対する新しいアプローチ」指令の基本要件を満たしており、EU 加盟国で販売できることを示します。 EU は製品の安全性と品質に関して高い基準を設けています。 EU から外国への輸出には、CE 証明書に加えて、多くの安全証明書が必要です。同時に、非EU諸国の製造業者はEU内でEU認定代理店を指定する必要があり、認証プロセスは比較的複雑です。
(3) 新たな貿易障壁
従来の貿易障壁に加えて、ヨーロッパとアメリカ諸国は、主にEUの二酸化炭素排出量認証、エネルギーラベリング作業計画、その他の炭素障壁に反映される新たな貿易障壁によって、中国の太陽光発電製品貿易を妨げている。これらは、以前の貿易関税調査やその他の包囲手段に続く新たな技術的障壁である。これらの障壁と要件は、他国が競争プロセスにおける環境アセスメントの重要性を重視し、炭素密度の高い太陽光発電モジュールの影響から自国の太陽光発電所を保護し、計画の経済競争力を犠牲にしないことを示しています。これは、先進国で一般的に使用されている非関税貿易障壁および技術的排除手法でもあります。ヨーロッパの一部の国でも二酸化炭素排出量認証を導入しています。フランス、韓国、イタリア、その他の国は、太陽光発電モジュールに代表される新エネルギー製品の輸出に対する二酸化炭素排出量の計算と認証要件を提唱しています。ヨーロッパ、米国、ドイツ、フランス、日本およびその他の国は、製品環境宣言 (EPD) を相次いで実施しています。その中でも欧州の EPD は最も早く開始され、比較的成熟しており、スウェーデンは世界的な影響力を持つ EPD メカニズムを確立している（表 2-7-16 参照）。二酸化炭素排出量は、抗しがたい貿易障壁へと進化しており、製品入札の商業的評価に直結しています。グリーン貿易障壁に効果的に対処するために、海外に進出する企業にとって二酸化炭素排出量認証は必須のオプションとなっています。
| 2022 年にヨーロッパに新たな貿易障壁が生じる |
||
| 時間 | 貿易障壁の名前 | コンテンツ |
| この草案は、EU企業と一部の第三者企業に対し、製品の生産、使用、廃棄、サービスの提供のライフサイクル全体を対象とした事業活動におけるデューデリジェンスの実施を義務付けている。その中で定義される企業バリューチェーンは、企業による商品の生産またはサービスの提供に関連する活動をカバーする必要があります。これには、製品やサービスの開発、製品の使用と廃棄、または会社がビジネス関係を確立した関連活動が含まれます。 2023年に可決され、2025年に発効する予定だ。 | ||
| 2022 年 2 月 23 日 | 企業の持続可能性デューデリジェンスに関するEU指令草案 | |
| 2022年3月 |
強制労働による製品のEU市場への参入の禁止に関するEU規則草案 | この草案は、強制労働製品がEU市場に流通したり、EUから輸出されたりすることを阻止することを目的としている。この草案は特定の国、企業、業界を対象としたものではなく、生産地を問わずEU域内での強制労働製品の販売を事実上禁止することを目的としている。したがって、この草案は、輸入製品だけでなく、国内消費または輸出のためにEU内で生産された製品も含め、EU市場で流通しているすべての製品を対象としています。 |
| 2022年3月 |
欧州のエコデザインおよびエネルギーラベリング作業計画 2022 ～ 2024 年 | この計画では、二酸化炭素排出量要件の可能性も含め、太陽光発電パネル、インバーター、システムのエコ設計とエネルギー効率のラベル表示措置を完了するとしている。 |
| 3月22日 | EU 炭素国境調整メカニズム (CBAM) が承認されました | 2022年12月、EU理事会と欧州議会は、温室効果ガス排出量に基づいて輸入品に炭素関税を課す計画である炭素国境調整メカニズム（CBAM）の設立について暫定合意に達した。このメカニズムは、2023 年 10 月 1 日から暫定的な試験運用を開始します。 |
| 11月22日 | 欧州企業持続可能性報告指令 (CSRD) | 早ければ2024年1月1日にも施行される予定だ。CSRDはESG基準を拘束力のある強制力のある「厳しい法」に変え、労働者の権利と環境保護の観点からより高い要件を提示する。 |
(4) 生産能力の現地化のリスク
欧州での太陽光発電設置の需要に応えるため、EUはユーロ圏での太陽光発電企業の発展を強力に支援し、中国の太陽光発電モジュールの市場シェアに影響を与えるだろう。カーボンニュートラルの目標を達成するために、EUは太陽光発電産業を積極的に発展させ、太陽光発電は将来の電力システムの柱となるでしょう。太陽光発電市場の成長は欧州産業再発展のチャンスだ。 EUは、ヨーロッパの太陽光発電産業に再投資するための政策を提供し、企業を支援する予定である。 EUのプロジェクト開発業界への供給の多様化と、モジュール不足などのショックへの対処能力を確保することが不可欠です。オーストリア、エストニア、ギリシャなどの環境・エネルギー・経済大臣は欧州委員会に対し、太陽光発電、風力発電、エネルギー貯蔵製造業を新たな王冠危機からの回復策の戦略的中核とするよう要請した。欧州委員会は、EUを世界的な電池製造センターにするため、32億ユーロの研究開発プログラムと「シルバーフロッグ」と呼ばれる太陽光発電・水素産業プログラムに資金を提供した。欧州太陽エネルギー協会とそのパートナーイノベーショングループ（EIT In-noEnergy）は、太陽光発電産業同盟を形成するために欧州ソーラーイニシアチブを立ち上げ、2025年までに2,000GWの太陽光発電製造（ポリシリコンからモジュールまで）をEUに移転する計画を立てています。同時に、多くの EU 企業も太陽光発電製品の建設計画を開始しています。太陽光発電製造の新興企業である Greenland は、Fraunhofer ISE および Bosch Rexroth と協力して、スペインに 5 GW の高度に自動化された統合製造工場を建設しています。太陽光発電装置メーカーのマイヤー・バーガー社もヘテロ接合モジュールの生産を開始した。 EUの太陽光発電製造現地化計画が進むにつれ、太陽光発電製造産業の保護が強化される可能性があり、我が国の太陽光発電モジュールの海外市場スペースはさらに圧縮されることになるだろう。 EU太陽光発電製造業の実施が継続するにつれて、EU諸国の現地太陽光発電製造企業の知的財産保護がさらに強化され、我が国の太陽光発電製品に対する「二重アンチダンピング」調査が強化されることになる。我が国の太陽光発電製品の輸出市場は、より大きな影響を受けることになるだろう。
(5) 入札リスク
欧州の電力価格制限の高さが再生可能エネルギーの入札に影響を与えている。 2022年以降、再生可能エネルギープロジェクトは深刻なインフレと高い輸送コストに直面しているだけでなく、上流の原材料の不足により再生可能エネルギー製品自体の製造コストの大幅な増加にも直面しています。例えば、スペイン政府は2022年に4回目となる大規模再生可能エネルギープロジェクトの入札を実施したが、最終的な太陽光発電プロジェクトの件数はゼロだった。スペイン政府が設定した理想落札価格が低すぎたことが、今回の入札失敗の主な原因となった。太陽光発電産業の供給不均衡を背景に、スペインの太陽光発電プロジェクト開発業者が購入する太陽光発電モジュールの価格が上昇し、注文の納期が延長され、プロジェクト推進への抵抗が高まっている。スペインの電力市場のスポット価格が高止まりする中、大規模再生可能エネルギー発電所は企業にとってもはや魅力的ではなく、入札価格が大きく変動する可能性がある。この再生可能エネルギー入札の悲惨な結果は、他の欧州諸国にも、電力価格と再生可能エネルギーによる発電コストの高騰がスペインだけでなくドイツなどの国でも見られ、近年の再生可能エネルギー入札に影響を与える可能性があるという警告を発した。 。
3. 米国太陽光発電産業における投資リスクの見通し
(1) 貿易摩擦リスク
貿易摩擦のリスクは高い。米国は中国の太陽光発電製品に対して多くの貿易救済措置を開始した。 2021年、米国では中国・新疆ウイグル自治区での強制労働を口実に中国の太陽光発電産業をボイコットする声が一部で出ており、これは徐々に傾向となっている。米国の太陽エネルギー産業協会（SEIA）は、すべての太陽光発電会社とそのサプライチェーンに新疆からの撤退を求める声明を発表した。同協会に加盟する太陽光発電企業115社以上が、新疆ウイグル自治区での強制労働に関与した製品やサプライチェーンをボイコットする声明に署名した。米国最大の太陽光発電会社ファースト・ソーラーも、中国の新疆ウイグル自治区での強制労働を非難し、強制労働に関連する製品とサプライチェーンを撤去する声明を発表した。さらに、米国の太陽エネルギー産業協会（SEIA）は、太陽光発電モジュールが「太陽光発電のバリューチェーン全体で倫理的に製造されていること」を保証するために、太陽光発電サプライチェーンの透明性を高めるツールである太陽光発電サプライチェーントレーサビリティプロトコルをリリースしました。 」その目的は自明です。 2021年3月30日、米国は中国、特に新疆で生産または組み立てされた太陽光パネルの購入に米国の連邦資金が使用されることを禁止する「ノーチャイナソーラー法」を提案し、中国の太陽光発電製造への圧力を強化した。 2022年3月、米国は、中国の太陽光発電モジュールメーカーが反ダンピング関税や相殺関税を回避するために製造拠点の一部を東南アジアに移転した事件をさらに調査すると発表した。 2022 年 6 月 17 日、米国は新疆関連法 (UFLPA) を施行しました。これは、反証可能な推定原則、つまり、採掘、生産、または製造された物品、器具、物品、商品の全体または全体を対象とする推定原則を定めています。中華人民共和国の新疆ウイグル自治区の一部、または特定の団体によって生産された製品は、1930 年関税法第 307 条に基づいて米国への入国が禁止されています。記録輸入者が特定の規則を遵守していると CBP が判断しない限り、この推定が適用されます。条件を定め、商品、器具、物品、商品が強制労働によって生産されていないことを明確で説得力のある証拠によって判断します。米国税関国境警備局（CBP）は、同法の認可に基づき、該当する範囲内の物品について、拘留、排除、押収・没収などの措置を講じることができます。米国は今後も中国製品への制裁を強化する見通しで、貿易摩擦は激化するだろう。
(2) 政治的リスク
中国と米国間の緊張は、ビジネス協力に大きな不確実性をもたらしている。バイデン氏は2年連続で国連総会での演説で、中国と新たな冷戦に突入するつもりはないことを強調し、両国が冷戦状態に陥るのを防ぐために中米関係にガードレールを設けることを繰り返し提案した。競技中の衝突。米国は積極的にコミュニケーションを図る一方で、行動においては非常に消極的な態度もとった。まず、台湾問題に関して、米国は「一つの中国」原則と3つの中米共同コミュニケの本質を試した。第二に、米国は中国に対してますますエスカレートする一連の経済制裁と貿易制裁を導入した。 2022年10月8日、バイデン政権は前例のない輸出規制を発表し、「スーパーコンピューターや先端半導体産業を開発する中国の能力を制限する」ことを明確に義務付けた。サリバン米大統領補佐官（国家安全保障担当）は、かつて米国は中国をダイナミックにリードするだけでよかったが、今は中国を可能な限り米国に後れを取らせる必要があると主張した。現在、中米関係は根本的な再調整の最中にある。二国間摩擦は中国資本にとって中国で事業を行う上での主な課題となっており、中国の太陽光発電企業が米国に投資し協力することはさらに困難になるだろう。
(3) 技術的リスク
中国への警戒により、再生可能エネルギー関連の革新技術分野での米中の競争は激化するだろう。世界のエネルギー供給の変化、地政学、米国の両党の統治哲学の違いなど、多くの要因の影響を受けて、米国のエネルギー政策は常に変化し続けています。 1970 年代以来、国際政治環境は複雑かつ変化し続けています。民主党と共和党が交互に国を統治してきた。国のエネルギー開発とエネルギー構造の促進に関する歴代の米国大統領の理解は異なっているが、本質的には、いずれも米国のエネルギー自立を追求し、国内のエネルギー供給を増加させ、海外へのエネルギー依存を減らし、エネルギーの多様化を促進することに尽力している。エネルギー供給。歴代大統領のエネルギー開発における主な違いは、化石エネルギーとクリーンエネルギーの開発に対する重点の違い、および米国の利益を最大化するための多国間主義または一国主義の利用に反映されている。気候分野では、米国が排出削減を進めている間にバイデン氏は一部の国が追いつくのを阻止するだろう。バイデン氏は大統領予備選討論会で、中国企業による米国でのエネルギーや通信などの主要インフラの建設は認められないと述べた。同時に、バイデン氏は米国のクリーンエネルギー技術と産業の発展を精力的に推進しており、中国は現在、太陽光発電産業などの再生可能エネルギー技術において国際的に先進的な立場にある。これは、バイデン政権がエネルギー転換分野での中国との競争に一層の注意を払い、中国のハイテク企業を抑制して中核技術での優位性を維持することを意味する。
(4) 景気後退とインフレリスク
米国の経済成長の見通しは依然として不透明だ。 2022年第4四半期の米国のGDP固定価格年率は前期比2.9％となり、最初の3四半期の3.2％から低下したが、市場予想の2.6％を若干上回った。また、2022年の米国GDPの恒常物価成長率は2.1%で、2021年の5.9%よりも低い。ただし、ベース効果を除くと、2022年の米国の実質GDP成長率（1.7%）は、 2021 年（1.5%）よりわずかに増加しました。 。外国貿易に関しては、輸出が大幅に減少し、輸入は依然として低迷した。第４・四半期の米国輸入の年率前期比伸び率は、第３・四半期のマイナス７．３％からマイナス４．６％に若干回復した。下げ幅は縮小したが、依然としてマイナス圏にある。その中で、日用消費財の輸入の減少は依然として比較的明らかであり、これは米国における国内の一次産品消費の継続的な弱体化に関連している可能性がある。第４・四半期の米国輸出の前期比年率伸び率はマイナス１．３％となり、第３・四半期の伸び率１４．６％から大幅に低下した。このうち石油を除く非耐久消費財が大幅に下落した。 2022年初頭以降、複数回の大幅な利上げが行われたため、米国のフェデラル・ファンド金利は現在、2007年末以来15年ぶりの高水準にある。金利上昇はインフレを抑制しているものの、経済成長と資産価格には悪影響を及ぼしている。米国の産業界と学界の間で懸念が高まっている。 FRBはインフレを抑制し、経済成長と資産を維持するという課題にますます直面している。価格安定の間のジレンマ。現在の米国の失業率が長期にわたって低い水準にあることを考慮すると、ある程度、全体的な経済生産レベルの改善の余地が非常に限られていることを示しています。同時に、ロシアとウクライナの紛争によって引き起こされた世界的なエネルギー供給の緊張は、短期的に完全に解決することは困難です。 、供給側の水準の上昇が限定的であるという前提の下では、FRBはインフレ抑制の目的を達成するために、金融政策の調整を通じて需要側の成長を抑制することしかできないようだ。 2022年の米国経済は、大幅な利上げを経験した後も依然として緩やかな成長を達成するだろうが、連邦準備理事会が利上げを続けているため、個人消費の低迷と相まって、住宅市場などの経済セクターは景気後退の兆候を示していると多くのアナリストは考えている米国経済は非常に厳しい状況にあり、2023 年前半には成長ペースが鈍化するか、若干の景気後退に陥る可能性があり、経済成長の見通しは依然として不確実です。
(5) 送電網更新のリスク
電力網システムの管理と相互接続は、米国における再生可能エネルギーの開発に影響を与える課題の 1 つです。米国の電力インフラはよく発達しており、送電網は国全体をカバーできます。しかし、米国の送電網はほとんどが交流線であり、長距離送電を可能にする州間の相互接続は部分的にのみ行われている。 2021年にテキサス州で発生した大雪による電力供給システムの麻痺は、米国の電力網の脆弱性をさらに露呈させた。送電網のアップグレードへの投資は、公共事業にとって今後 10 年間の優先事項となっています。ローレンス・バークレー国立研究所（LBNL）による米国の送電網に関する2021年の調査では、930ギガワットの低炭素発電能力が送電網接続の障壁により停止していることが示されている。このうち太陽光発電は 670 GW 以上で、2020 年末時点の前回の 462 GW から増加しました。 米国エネルギー省のデータ: 米国の送電線と変圧器の 70% は稼働年数が 25 年以上あり、サーキットブレーカーの 60% は動作年数が 30 年以上です。送電網の老朽化に加えて、既存の送電線の位置も問題です。石油、石炭、天然ガスなどの化石燃料は通常、鉄道やパイプラインで輸送され、都市近くの発電所で燃焼して発電されます。風力や太陽光などのクリーン エネルギー源は温室効果ガスを排出しませんが、生成されたエネルギーは風力や太陽光が最も強い場所から実際に電気が使用される場所に移動する必要があります。したがって、21世紀の送電網は、電気自動車、ヒートポンプ、産業用電化、電解水素製造などに電力を供給し、風力や太陽光の資源を最大限に活用するために、着実に増加する電力需要に適応する必要があります。これは、米国にはより強力で長距離の送電網が必要であることを意味します。米国の再生可能エネルギーの見通しは明るい一方で、不十分な送電網接続がプロジェクトの成長を妨げている。米国にとって、再生可能エネルギーを国家送電網により効果的に組み込むことがますます重要になっている。
(6) 系統接続リスク
米国の太陽光発電プロジェクトには送電網接続のリスクがある。ローレンス・バークレー国立研究所（LBNL）の調査によると、全米の送電網接続待ち行列における新しい発電およびエネルギー貯蔵プロジェクトの数は急増し続けており、現在総電力およびエネルギー貯蔵量は2,000 GWを超えています。グリッドに接続しようとしている容量。プロジェクトの未処理の増加がプロジェクト開発の大きなボトルネックになっています。プロジェクトは系統接続の調査を完了してオンラインにするまでにますます時間がかかり、これらの系統接続申請のほとんどは最終的にキャンセルされ、撤回されています。グリッド接続キューに入るのは、開発プロセスにおける多くのステップの 1 つにすぎません。太陽光発電プロジェクトは、地主や地域社会、電力購入者、設備供給者、金融業者との合意も必要であり、送電のアップグレード要件に直面する場合もあります。
(7) プロジェクト遅延リスク
米国の太陽光発電プロジェクトは遅延の大きなリスクに直面する可能性がある。米国による新疆関連法案の施行により、2022年6月以来、数億ドル相当の太陽光発電パネル1,000バッチ以上が米国の港に山積みされている。押収された製品には、最大容量のパネルやポリシリコンセルが含まれている。 PV TECHの統計によると、主に中国のメーカー3社（Longi Green Energy Technology Co., Ltd.、Trina Solar Co., Ltd.、Pinko Energy Co., Ltd.）によって生産されており、出荷数は204件（モジュール約410MW） 、1億3,400万ドル相当）は、2023年の最初の2か月間、米国税関に差し止められました。差し止められた全製品の約41％が最終的に解放され、出荷品の58.2％が米国税関国境警備局または輸入業者による措置を待っており、0.8％が米国税関国境警備局または輸入業者による措置を待っていました。保留された貨物のうち拒否されました。米国クリーンエネルギー協会（ACP）業界団体によると、米国の太陽光発電設備は2022年第3四半期に23％減少し、主に太陽光発電モジュールを入手できないことが原因で、23GW近くの太陽光発電プロジェクトが遅れたという。米国クリーンエネルギー協会はバイデン政権に対し、輸入審査プロセスを簡素化するよう求めた。米国の中国製品に対する制裁強化の範囲と範囲も、国内の太陽光発電産業の発展にさらに影響を与え、太陽光発電プロジェクトの遅延につながるだろう。
(8) サプライチェーンリスク
米国は太陽光発電部品に関して中国への依存度が高い。米国の対中制裁の影響で、太陽光発電産業のサプライチェーンは２０２２年の一部で寸断され、企業は太陽光発電パネルに必要なシリコン部品など中国製品の購入が困難になった。 2021年12月、米国は新疆ウイグル自治区での「強制労働」に関する捏造された嘘に基づいて、いわゆる「ウイグル強制労働防止法」に署名した。同法によると、中国からの太陽光パネルやその他の主要な再生可能エネルギー設備は輸入制限の対象となる。 2022年6月にこの法律が発効すると、米国税関国境警備局は「新疆の人権」の名の下に中国から輸入された太陽光発電設備を不当に差し押さえ、その結果、多数の太陽光発電部品やコンポーネントが差し止められた。この政策は、2022 年の米国の太陽光発電の設置容量に直接影響を与えました。米国太陽エネルギー産業協会 (SEIA) の統計によると、米国では大規模な事業規模の発電所の新規設置容量が 40% 減少しました。 2022 年には約 1,030 万キロワットまで増加します。小規模家庭用太陽光発電プロジェクトの設置容量は37％増の約580万キロワットとなったが、減少分を完全には相殺できなかった。供給のボトルネックと貿易制限により、メーカーは米国の施設に投資するために必要な機器を入手できません。
4. インドの太陽光発電産業における投資リスクの見通し
(1) 貿易摩擦リスク
インド市場における部品の関税コストは依然として高い。国内の太陽光発電製造産業の発展を支援するために、インドは太陽光発電産業において貿易保護主義の傾向が明らかであり、複数回にわたる貿易救済措置を開始している。 2018年7月31日、インド財務省は中国とマレーシアで製造された太陽電池および太陽電池モジュールに対する一時的なセーフガード関税の賦課を発表した。2019年3月、インドは輸入された太陽電池モジュールのEVAシートに対する反ダンピング関税の賦課を通告した。中国、マレーシア、サウジアラビア、タイから。 2022 年 4 月 1 日より、インドは輸入太陽電池に 25%、輸入太陽電池モジュールに 40% の基本関税 (BCD) を課します。現在、インド国内の部品のほとんどは中国から輸入されている。関税の引き上げにより、中国の太陽光発電モジュールの輸入に対する現地市場の需要は減少するだろう。基本輸入関税の賦課は、インド企業の輸出入プロセスをより複雑にし、輸出入サイクルを長期化し、企業の生産進捗、製品納品、販売に直接影響を与えるだろう。同時に、BCD関税は太陽光発電モジュールだけを対象とするのではなく、太陽光発電インバータ、エネルギー貯蔵、その他の製品にも大きな影響を与えます。調達コストの急激な上昇により、中国およびインド以外の太陽光発電製品は必然的にインド市場からブロックされることになる。 2022年第1四半期、中国はインドに22億1000万ドル相当の太陽光発電モジュールを輸出し、輸出市場で第2位となった。 2022年4月1日に輸入関税が大幅に引き上げられて以来、中国のインドへの太陽光発電製品の輸出は氷点下まで急減した。 2022年の中国のインドへのモジュール輸出総額は24億2000万ドルだった。関税発動から半年後、中国のインドへの太陽光発電モジュール輸出はわずか１億６０００万ドルまで激減した。
(2) 効果のない政策実施のリスク
インドの再生可能エネルギー設備は期待どおりには進んでいない。目標と道筋は明確ですが、過去数年間のインドにおける再生可能エネルギーの導入状況から判断すると、インドの取り組みは設定された目標を達成するには程遠いです。 2018年、インド再生可能エネルギー省は、2028年までに毎年4,000万キロワットの設備容量を追加するという目標を掲げ、再生可能エネルギーの発電容量を増やす計画を発表した。しかし、調査結果では、さまざまな要因により目標が達成できないことが判明した。新型コロナウイルス感染症（COVID-19）のパンデミックなど。インドは２０２２年、年末までに再生可能エネルギー発電の累積設置容量１億７５００万キロワットを完成させる目標を設定した。しかし、2023年2月時点のインドの公式データによると、風力や太陽光などの再生可能エネルギーの総設置容量は1億2,200万キロワットで、そのうち約半分が太陽光発電で、風力発電の占める割合は1億キロワットにも満たない。三番目;原子力発電と水力を含む非化石燃料発電の総設置容量は約1億6,900万キロワットで、このうち非化石燃料発電容量は4,000万キロワット以上がまだ入札段階にあり、数十件の入札があった。数百万キロワットの非化石燃料発電プロジェクトがまだ建設中である。しかし全体として、インドの完成した非化石燃料発電能力は、設定された設備容量目標からは程遠い。
(3) 電力会社の財務リスク
近年、インドの一部の電力会社の財務安定性が悪化し、座礁資産が増加している。巨額の債務水準により、特に配電会社に対するインドの電力拡大計画が阻害されている。インド電力省のデータによると、2022年3月時点で、インドの配電会社は発電事業者に対して約138億米ドルの負債を抱えている。多額の負債に加えて、送電網の逼迫と原料供給不足により発電所は低負荷で稼働しており、その結果、発電事業者は損失を被っている。インドは発電を引き続き輸入石炭に依存しており、ルピー安により発電コストが上昇している。インドの石炭在庫が製造業の急増する電力需要に追いつかないため、インド東部と南部のいくつかの州は電力供給不足に見舞われており、電力会社は不定期の停電を採用している。政府は電力拡大計画の中で、業界の財政問題の緩和に取り組んでいるが、業界を悩ませている構造的問題の解決における同計画の有効性については、外の世界は依然として慎重だ。
(4) 保護貿易主義はインド国内の太陽光発電産業の発展を制限する可能性がある
インドの国内の太陽光発電設備の生産能力は、歴史的に輸入された太陽光発電設備に依存してきたのに比べて依然として限られているため、保護主義的な政策は太陽光発電設備の成長を妨げる可能性がある。 BCD 法、PLI、ALMM は元々、インドの地元太陽光発電産業の発展を保護することを目的としていました。新再生可能エネルギー省（MNRE）のラージ・クマール・シン大臣は、インドが太陽光発電製品の中国からの輸入に過度に依存していることは「不健全」であると述べた。インドのような巨大な設置目標を抱える国にとっては、地元の産業チェーンの供給能力を向上させることが戦略的に必要です。しかし、BCD関税の発効が早すぎたため、地元メーカーには現地生産能力を開発する十分な時間が残されなかった。関税により部品の製造コストも上昇し、太陽光発電産業の発展がさらに制限された。現在、インドの能力開発の主な刺激政策は、2021年4月に開始された生産連動型インセンティブ（PLl）制度である。資金総額は、複数の決議の可決により、当初の450億ルピーから1,950億ルピーに増額された。同時に、インドの国内生産能力は確かに2021年下半期に増加傾向を示しているが、巨大な需要に比べて実際の生産増加は短期的にはまだ不十分である。現在、拡張計画は主にコンポーネントに基づいていますが、比較的高額な投資コスト、技術の選択、試運転サイクルなどの要因により、バッテリーリンクの拡張は遅れています。バッテリーセルの供給は、短期的にはインドのサプライチェーン全体にとって大きな問題となるだろう。
(5) インドの電力供給不足、国内石炭火力発電への取り組みを強化
インドの国内石炭生産量と石炭輸入量は高く、電力部門は依然として安価な石炭火力発電に大きく依存しており、再生可能エネルギーの成長率は制限されるだろう。不十分な送配電インフラ、蓄電池容量、送電網統合の問題は、頻繁なプロジェクト遅延や資金制限と相まって、再生可能エネルギーの成長を妨げるだろう。地域の電力需要を満たすために、地域の石炭火力発電を増やすことが計画されています。 2023年4月から2024年3月までの会計年度中に、インドの発電用石炭需要は前年比8％以上増加すると予想されている。一方で、インドの電力需要は急速に増加している。度重なる異常気象、家庭用電力消費の急増、産業用電力消費の回復などの要因が複合的に影響し、インドの電力需要はここ数カ月増加し続けている。 2023年1月18日、インドのピーク電力需要は一時2億1060万キロワットに達し、前回のピークを1.7％上回った。データによると、インドのピーク電力需要は2023年1月に約5%増加しており、業界はインドのピーク電力消費量が今年はさらに3%から4%増加する可能性があると予想している。一方で、インドの電力供給は依然として非常に逼迫している。インド政府はエネルギー会社に対し現地の石炭生産を増やすよう呼び掛け続けているが、インドの現地石炭生産の伸び率は需要を満たすのに十分ではない。 2022年、インドの国内石炭生産量は過去最高を記録し、世界的な石炭価格がピークに達していた時期に逼迫した石炭供給状況が一時的に緩和され、インドの石炭在庫は2022年4月の9日分から2022年末には12日分に増加した。ただし、この在庫レベルはインド連邦政府が発行した 24 日間のガイドラインを依然として大幅に下回っています。再生可能エネルギーの発展が遅れていることも、インドが石炭火力に依存せざるを得ない理由の一つだ。 2023年1月30日、インド新再生可能エネルギー省は、太陽光発電システムと風力・太陽光ハイブリッドプロジェクトの完了時期を延長することで合意したと発表した。 2021年3月に完了する予定だった新エネルギープロジェクトは、2024年頃まで延期される見通しだ。新エネルギープロジェクトの完了が遅れている主な理由は、インド政府が海外の太陽光発電モジュールに高い輸入関税を課していることだ。そしてインド国内の太陽光発電モジュールの生産能力が追いつかず、太陽光発電のサプライチェーンの中断に直結する。ロイター通信は、インドは2022年に年間再生可能エネルギー導入量目標の3分の2しか達成できなかったと報じた。
5. ブラジルの太陽光発電産業の投資リスク見通し
(1) 社会保障リスク
2022年12月2日、先の選挙で敗れたジャイール・ボルソナロ前大統領の支持者らがブラジルの首都ブラジリアの軍本部前を行進し、同市国際空港の待合室で抗議集会を開催したため、飛行機の遅延が発生した。 。 2022年11月27日、デモ参加者は軍に選挙結果を覆すよう要求し、サンパウロの交通の一部とリオデジャネイロの路面電車の一部を封鎖した。 2022年12月5日の時点でも、一部のデモ参加者はルラ氏の大統領選出と2023年1月1日の宣誓式に抗議するため、首都ブラジリアでキャンプを続けている。首都当局は法務省と司法省の間の広いエリアを封鎖した。外務省、政府庁舎外での大規模集会の開催を阻止。 2022年10月の選挙後に敗北を認めなかったボルソナロ支持者らはマットグロッソ、サンタカタリーナ、リオデジャネイロ、サンパウロで抗議活動を続け、重要な農業回廊であるBR-163高速道路にバリケードを設置し、軍事介入を要求した。ブラジル当局は全国で何百か所の障害物を撤去し、抗議活動の勢いはいくらか失われているものの、依然として散発的な妨害行為が行われる可能性がある。ルーラ氏の就任前、ブラジリア・ポスト紙は、ボルソナロ支持者らが軍本部でクーデターを計画していたが、「クーデターの望みは打ち砕かれた」と主張した。ボルソナロ氏はルーラ氏が就任する前にすでに米国を訪れていた。 2022年12月31日夜、ボルソナロ政権のモウラン副大統領は国営テレビで声明を発表し、デモ参加者に元の生活に戻るよう求めるとともに、ボルソナロ氏は支持者を宥めるのではなく甘やかしたため、ブラジル社会は混乱を招いていると述べ、ボルソナロ氏を名指しせずに批判した。引き裂かれた。 2023年1月8日、数万人のボルソナロ支持者が議会、大統領官邸、最高裁判所に侵入した。オフィスは破壊され、書類や物品が盗まれたり破損したりしました。それ以来、暴動はブラジリアだけで起こったわけではないとの報道があり、ブラジルのエネルギー会社は２つの送電塔の倒壊がブラジリアでの暴動と関連があるかどうか調査している。ルラ氏は就任後、分断されたブラジルに直面した。 「暴動」を利用して、ルーラ氏は国内外のリソースを統合して、依然として高い地位にあるボルソナロ支持者の一部を一掃した。しかし、粛清自体が今後数カ月でブラジルの政治的安定を損なう可能性があり、ルーラ氏はバランスを取る必要がある。さらに、攻撃と粛清は多くの政府資源を占有することになり、それによってルーラ氏が経済など他の分野に投資する時間とエネルギーが減少することになる。
(2) 国民経済リスク
ブラジル経済は 2023 年に急激に減速するでしょう。2023 年 1 月 10 日、世界銀行の世界経済見通し報告書では、2023 年にはラテンアメリカおよびカリブ海地域 (LAC) 全体の経済成長が鈍化すると予想されています。同地域は2022年に3.6％成長し、2023年には1.3％成長、2024年には2.4％まで回復すると予想されている。このうちブラジル経済は2022年に3％成長した後、2023年には約0.8％まで急減速すると予想されている。この結果は、2022 年 6 月の予測と一致しています。ただし、ブラジルの経済成長に関する世界銀行の予測は最低 (0.8%) です。 OECDは2022年11月、2023年のブラジルの成長率が2022年の2.8％から1.2％に鈍化すると予想した。ブラジル経済省は、2023年のGDP成長率が1.4%から2.9%になると予測しています。ラテンアメリカ諸国の経済はあまりにも外向きであり、世界の需要に大きく影響されます。世界銀行は世界経済の成長予測を下方修正し、ブラジルは外需の減少と個人消費の低迷に直面している。資本流出と金融引き締め政策も投資を抑制するだろう。 2023年1月11日のロイター通信によると、ブラジル中央銀行のネト総裁は10日、インフレ率が2025年までに目標に達することを確実にするために政策当局者らは必要な措置を講じたと述べた。ネト氏は引き続き警戒し、インフレ率が維持されるかどうかを観察すると強調した。現在の13.75％の金利を長期間維持すれば、インフレ率が目標に戻るのに役立つ可能性がある。ブラジルの２０２２年のインフレ率は５．７９％で、政府目標の３．５％、許容範囲の５％を上回っている。一次産品価格の下落により、ブラジルのインフレは急激に低下した。しかし、ブラジルの財政枠組みの不確実性の高さと財政刺激策の可能性は、ブラジルの将来のインフレ上昇の重要な要因となっている。ブラジルのインフレ率は、双方向の抑制と均衡により、最初は低く、その後高くなる可能性がある。さらに、FRBの最新議事要旨ではタカ派が長期にわたり引き締め政策を維持すると予想されており、ブラジルも高金利を維持するために追随する必要がある。この動きはブラジルの国内投資にさらに打撃を与えるだろう。
(3) 税金コストリスク
ブラジルの税法は複雑かつ多数です。連邦税法に加えて、ブラジルの 26 の州とブラジリア特別区にはそれぞれ独自の税法があります。これらの税法の立法原理、法構造、税額の計算方法はすべて異なります。税金は高額で、優先申請手続きも複雑です。ブラジルの税制は複雑で、連邦税、州税、地方税の 3 つのレベルの課税が含まれます。コスト、関税は高く、税務環境は比較的複雑です。再生可能エネルギー業界は多くの税制上の優遇措置を享受できますが、関連する手続きや優遇措置の申請条件は非常に複雑で、多くの優遇措置は特定の条件を満たすプロジェクトまたは特定のタイムノード内のプロジェクトにのみ適用されることがよくあります。ブラジルの財政・税制および政策は複雑であるため、企業がプロジェクトに投資および実施する際に直面する高額な税コストのリスクを無視することはできません。
(4) 厳しい融資基準と時間のかかる手続き
太陽光発電プロジェクトの融資は、主にノンリコース型プロジェクト融資の政策銀行（BNDES、BNBなど）を通じて行われます。政策銀行は比較的有利な金利と長期の条件を備えており、ほとんどの開発業者にとって最初の選択肢となりますが、通常、太陽光発電プロジェクトの設備の 3 つの主要部品のうちの 1 つが、プロジェクトにかなりの割合でローカルコンポーネントを含むことを要求します。ブラジル国内の機器認証 (Finame Code) を持っていること、現地含有率が 60% に達していることなど、ローンを申請する前に機器のブランドとパラメータを決定する必要があります。承認プロセスは長く、要件は厳しく、時間がかかるため、プロジェクト開発の進捗に影響を与える可能性があります。
(5) 後方インフラ
ブラジルの交通インフラは比較的遅れており、経済的および社会的発展のニーズを満たすことができません。ブラジルの交通インフラはある程度の接続性を備えていますが、開発の質は比較的低く、経済的および社会的発展の増大するニーズに明らかに対応できていません。現在、ブラジルの道路総走行距離は172万キロメートルに達し、ブラジルの貨物輸送量の3分の2以上を担っているが、高速道路は1万4000キロメートル、アスファルト道路は21万9000キロメートルしかなく、道路状況は改善が必要である。早急に改善してください。ブラジルの鉄道総延長は3万キロメートルを超え、そのうち電化鉄道は4％にも満たず、近代化の度合いは明らかに低い。ブラジルのすべての主要都市に空港があり、国内には 175 の港があります。しかし、ブラジルの貨物および旅客輸送システムのうち、航空および水上輸送が占める割合は比較的小さいです。全体として、ブラジルの交通インフラ、特に陸上インフラにはまだ改善の余地がたくさんあります。
(6) 政策変更のリスク
景気回復の見通しは弱まり、国内経済政策が調整される可能性がある。インフレの上昇、金融引き締めの継続、財政不均衡リスクの増大などの一連の要因の影響を受け、ブラジルの経済回復の勢いは大幅に弱まった。 2022 年と 2023 年の実質 GDP 成長率の予測値はそれぞれ 0.8%、1.4% です。景気回復見通しの弱まりで大規模インフラプロジェクトの進捗が遅れ、政府はその後の建設計画の立ち上げにも慎重になるため、インフラ産業の成長余地がある程度制限される可能性がある。ルーラ氏は政権発足後、民営化やフランチャイズ権の競売を通じてインフラ建設を加速する政策など、現在の経済政策に一定の調整を加える予定で、その結果、産業政策の不確実性が高まる。
提案
市場に近づき、国の大規模な戦略的展開である「一帯一路」に対応するため、中国の太陽光発電企業は2012年から「撤退」のペースを加速し始めている。海外の新興市場の需要が続く中、中国の太陽光発電企業は「撤退」のペースを加速し始めている。に向けて、ますます多くの企業が太陽光発電分野に参入し、海外での太陽光発電エンジニアリングプロジェクトを積極的に展開しています。しかし、我が国の海外投資制度は不完全で、中国企業は海外市場環境に不慣れで、リスク予防策が包括的かつ体系的ではないため、やみくもに行動しやすい。中国企業の「外出」を促進し、企業の投資リスクを軽減し、企業のリスク耐性を向上させるために、以下の提案を提案する。
(I) 政策指導と支援の強化
企業の「外出」をエスコートするための支援政策の構築を改善する。政府の指導的役割を十分に発揮し、外国投資のための長期協力メカニズムを改善し、二国間および多国間戦略的協力協定の履行を深化し、太陽光発電企業が「グローバル化」するための良好な投資環境を創出し、政府の規制を強化する。イベント中およびイベント後の海外投資ビジネスの監督を強化し、海外安全保障リスクの警告および監視システムをさらに強化し、海外安全保障リスクの予防および緊急対応メカニズムを改善し、企業の海外投資の安全を確保します。ビッグデータ情報プラットフォームを構築し、太陽光発電企業に「グローバル化」に向けた政治環境、法律規制、業界政策、文化習慣などに関する予備的なガイダンスを提供する。中国企業が海外の経済貿易協力区に設立・定住するよう積極的に指導し、世界の主要太陽光発電市場で多数の海外太陽光発電製造工業団地や容量協力実証基地の建設を奨励し、産業集積と資源統合を形成する。
(III) リスク移転
輸出信用保険、海外投資保険、商業保険などの保険商品に加入してリスクを移転します。 2021 年の世界の政治経済情勢はより複雑化しており、海外市場への投資はより大きなリスクに直面する可能性があります。中国の発展を抑制する目的で、中国に対して投資審査を行う国もある。また、海外市場と国内市場では大きな違いがあります。外国の土地はほとんどが私有地であり、土地の取得が困難です。設備の調達に関しては、多くの新興市場では原材料の埋蔵量が不十分であり、事前の準備が必要です。ほとんどの海外プロジェクトは一度に試運転に合格することを保証する必要があり、プロジェクトがスケジュール通りに完了するか、品質が保証されるかというリスクが伴います。国ごとにプロジェクトの基準に大きな違いがあり、政策リスクや為替リスクも無視できません。輸出信用保険、海外投資保険、商業保険に加入することで、法人売掛金の安全性を確保することができます。債務者の保証責任を保険会社に移管することで、債務者が債務不履行の際に保険会社が賠償責任を負うことになり、投資家は海外投資リスクを回避することができます。
(IV)プロダクトイノベーション力の強化
製品イノベーション能力の強化、テクノロジーへの敏感性の維持、中国への警戒により、気候関連の革新的技術分野における欧州、米国、中国間の競争が激化するだろう。米国のエネルギー構造は、世界のエネルギー供給の変化、地政学、米国の両党の統治哲学の違いなど、多くの要因の影響を受けます。この国のエネルギー政策は常に変化しています。 1970 年代以来、国際政治環境は複雑かつ変化し続けています。米国では二大政党が交互に政権を握っている。歴代の米国大統領が自国のエネルギー開発と世界のエネルギー構造の開発を促進するためにとった措置は異なっているが、本質的にはいずれも米国のエネルギー自立を追求し、国内のエネルギー供給を増加させ、米国の海外依存を減らすことに尽力している。エネルギーの多様化とエネルギー供給の多様化の実現。主な違いは、化石エネルギーとクリーンエネルギーの開発における重点の違い、および米国の利益を最大化するために多国間主義を採用するか一国主義を採用するかに反映されています。気候分野では、米国が排出削減を進めている間にバイデン氏は一部の国が追いつくのを阻止するだろう。バイデン氏は大統領予備選討論会で、中国企業による米国でのエネルギーや通信などの主要インフラの建設は認められず、人工知能や５Ｇなどのハイテク技術の輸出も開放しないと述べた。同時に、バイデン氏は米国のクリーンエネルギー技術と産業の発展を強力に推進する予定であり、中国は現在、太陽光発電産業などのクリーンエネルギー技術において国際的に先進的な地位にある。これは、バイデン政権がエネルギー変革分野での中国との競争に一層の注意を払い、中国のハイテク企業を抑制し、中核技術における優位性を維持することを意味する。欧州連合に関しては、現在中国で生産された太陽光発電製品への依存度が高く、米国ほど厳格な輸入制度を導入していないものの、その政策は徐々に強化されており、中国の太陽光発電製品を制裁する新たな貿易障壁と相まって、製品。したがって、製品イノベーション能力を強化し、テクノロジーへの敏感さを維持することで、中国の太陽光発電製品のかけがえのない性質を維持し、現在の世界市場シェアを維持または拡大し続けることができます。
(IV) 分散投資
単一市場のリスクを分散するには、投資市場とビジネスを多様化する必要があります。近年、我が国の太陽光発電企業は海外市場への投資を拡大しています。太陽光発電所の発電コストの低減に伴い、発電所の開発に伴う運営・保守事業やエネルギー貯蔵事業が広く行われています。一方で、一部の太陽光発電企業は事業の幅を積極的に拡大し、発電所運営サービス事業やエネルギー貯蔵事業を適切に実施し、国際的な太陽光発電産業チェーンの下流や拡張産業（太陽光発電など）のビジネス競争に積極的に参加すべきである。エネルギー貯蔵産業）。一方、中国企業は関連市場のインセンティブ政策や入札情報にもっと注意を払い、潜在力のある新興市場に投資し、市場リスクを分散する必要がある。累積設備容量上位の欧州連合、米国、韓国、日本などの先進市場に加え、ブラジルやチリを代表とする中南米、アラブ首長国連邦を代表とする中東にも注目サウジアラビア、そして徐々に発展しつつあるアフリカ諸国はいずれも太陽光発電市場の発展を推進しています。中国企業にとって、欧州や米国が独自の完全な太陽光発電産業チェーンを確立する前に新興市場を獲得する良い機会となる。
(V) 十分な調査と早期リスク予測
海外投資や産業に関するさまざまな国の政策変更を積極的に追跡し、適切なリスク予測を行います。現在、海外におけるエネルギー・太陽光発電製品の輸出入政策は急速に変化しています。ヨーロッパ、米国、インドなどの伝統的な太陽光発電市場は、中国の太陽光発電製品の輸出を阻止し、国内の太陽光発電製造産業を拡大するために、関連する政策や規制を頻繁に発行しています。したがって、太陽光発電企業はホスト国のマクロ環境をよく調査し、ホスト国（地域）の政治経済状況、関連する投資政策や法律の具体的な内容とその変更内容を理解し、ホスト国の状況を十分に理解する必要があります。市場アクセス規制と投資審査手順を遵守し、投資前調査を十分に行い、適切なリスク計画を立てます。企業は業界のリスク調査を適切に実施し、業界の発展とパートナーのビジネス状況を徹底的に調査して業界のリスクを予測する必要があります。
(VI) 主要分野に焦点を当て、長期計画を立てる
グリッド計画に重点を置き、プロジェクトの規模をタイムリーに調整します。系統接続リスクは、太陽光発電業界が直面する主なリスクです。企業は現地の送電網の状況、電力市場の構造、ホスト国の開発計画に注目し、現地の送電網と電力市場がプロジェクトの発電を吸収するのに十分な電力容量を持っているかどうかを明らかにし、太陽光発電プロジェクトの放棄を調査する必要がある。安定した市場支配力構造と大きな交換需要があるホスト国市場を選択してください。同時に、地域の電力網の状況に応じて、プロジェクトの発電容量を電力網に適応させ、プロジェクトの持続的かつ安定的な発展を達成するために、プロジェクトの規模を適切に調整する必要があります。さらに、企業はストレージ情報にも注意を払う必要があります。一部の市場では、設置容量に加えてストレージ要件が導入されており、これも太陽光発電の需要に影響を与える可能性があります。
(VII) 太陽光発電デリバティブ産業に注目
太陽光発電産業そのものに加えて、新しい電力システムにも注目する必要があります。 2023年には、新たな市場の研究開発を開始し、新たな発展段階に入る政策を推進し、さまざまなアプリケーション市場に向けてさまざまな政策の改良を実施する必要がある。産業、商業、家庭用分散型市場の秩序ある標準化された発展は、直接普及、配電網の構築、エネルギー貯蔵率などの問題に注意を払う。沙古黄基地、電力網計画、統合運営、電力市場サービスおよびその他の関連政策に関する洗練された研究。
